巴菲特曾说过，“如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话，那就选ROE(净资产收益率)吧。”

1912年，杜邦公司的一名销售人员（不是财务哦）布朗向公司管理层递交了一份有关公司运营效率问题的报告，该报告创造性的提出“要分析用公司用自己的钱赚取的利润率”的论点，并且他将这个指标拆解为三部分内容：1.公司业务有没有盈利？2.公司资产使用效率如何？3.公司债务负担有没有风险？

这份报告中体现的分析方法就是现在被广泛应用的“杜邦分析法”，“要分析用公司用自己的钱赚取的利润率”便是备受推崇的净资产收益率指标。

什么是净资产收益率呢？

净资产收益率(%)=净利润/净资产

比如：小白开一家饭店，总共花了50万元，一年后缴完税赚了10万元，那么小白公司的ROE=10万/50万=20%，如果小白公司存在负债2万，需要在净利润中扣除，再重新计算，即小白公司ROE=8万/50万=16%

但ROE的绝对高低并不能完全反映企业的赚钱能力，通过杜邦分析法将ROE分解，影响ROE的三个主要因素：净利润率、资产周转率、权益乘数。

ROE=净利润率*资产周转率*权益乘数。

1、净利润率=净利润/营业收入，主要反映公司产品的盈利能力；

2、资产周转率=营业收入/总资产，主要反映公司所有资产从投入到产出的流转速度，指标越高，销售能力越强，资产利用效率越高；

3、权益乘数=总资产/股东权益，主要反映企业的负债程度，数值越大，公司财务风险越大。

小结

企业在做财务分析时，不仅要观察ROE，还要分析ROE背后的三大因素，才能做出正确的决策。

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